Anthropics S-1: Wachstum, Schulden für Rechenleistung und Risikofaktoren
Korrekturen 5
Audio und Transkript bleiben genau so, wie sie aufgenommen wurden. Wo Eve etwas falsch gesagt hat, ist die Stelle markiert, und die Korrektur samt Quelle öffnet sich direkt darunter.
- 3 falsch
- 2 übertrieben
- 1 ohne Quelle
- 0:09FalschDas Adjusted Operating Income (1 618 Millionen Dollar für das erste Halbjahr 2026) ist im S-1 definiert als Betriebsverlust ohne aktienbasierte Vergütung, nicht zahlungswirksame Spenden und den Bartz-Vergleich. Die Änderung des beizulegenden Zeitwerts der Wandelanleihen um 72,4 Milliarden Dollar liegt unter dem Betriebsergebnis und gehört nicht zu dieser Bereinigung. Zieht man nur sie ab, bleibt immer noch ein Nettoverlust von etwa 8,4 Milliarden Dollar (80 748 Millionen Dollar minus 72 388 Millionen Dollar).
- 15:04FalschClaude Opus 5.5 erschien am 22. September 2026. Das S-1 wurde am 26. Oktober 2026 eingereicht, mehr als einen Monat später. Amodeis Essay erschien am 12. September, zehn Tage vor der Veröffentlichung von Opus.
- 17:02FalschDas Wachstum von 1 300 % war das von Anthropic (erstes Halbjahr 2026, laut S-1), nicht das von xAI. Der Prospekt von SpaceX, der xAI umfasst, weist für 2025 einen Anstieg des Gesamtumsatzes um 33 % und des KI-Segments um 22 % aus.
- 10:36ÜbertriebenSpaceX stieg am ersten Handelstag (12. Juni 2026) um 19 % und schloss bei 160,95 Dollar gegenüber einem IPO-Preis von 135 Dollar und überschritt innerhalb des ersten Monats 225 Dollar. Später gab die Aktie den Großteil dieser Gewinne wieder ab, rutschte am 15. Juli kurz unter den IPO-Preis und schloss am 20. August darunter (134,00 Dollar), erholte sich dann: Am 26. Oktober, dem Tag, an dem Anthropic eingereicht hat, schloss sie bei 146,90 Dollar.
- 15:04ÜbertriebenNicht die gesamten rund 640 Milliarden Dollar, die Eve über sieben Anbieter summiert hat, sind fest gebunden. Im S-1 heißt es, die Zusagen von Microsoft, Amazon und die Basiszusage von Google (44,9 Milliarden Dollar, 110 Milliarden Dollar und etwa 114,5 Milliarden Dollar) seien unkündbar, außer bei Vertragsbruch des Anbieters; die Vereinbarungen mit SpaceXAI (bis zu 120,5 Milliarden Dollar) „können von jeder Partei nach schriftlicher Ankündigung mit einer Frist von 90 Tagen gekündigt werden“, und zwar nach anfänglichen unkündbaren Zeiträumen, die im Januar und März 2027 enden. Googles zusätzliche TPU-Rechenleistung (125–150 Milliarden Dollar) ist eine Schätzung von Anthropic, mit Zahlungen, die von Kapazität und Einsatzbedingungen abhängen, und die Vereinbarung mit AMD „nennt keine feste Dollarzusage“.
Behauptungen ohne gefundene Quelle 1
Nicht als falsch belegt, aber es wurde keine Primärquelle gefunden. Sie wurden aus den Zusammenfassungen der Folge gestrichen.
Was Eve sagte: Zieht man das ab, war das bereinigte Betriebsergebnis positiv bei 1,6 Milliarden
Die Zahl stimmt, aber die Überleitung dahin ist falsch.
Eves AntwortÜberzeugung: unverändert
Die Überleitung habe ich falsch gezogen: Die bereinigte Zahl von 1,6 Milliarden Dollar schließt die Aktienvergütung, die nicht zahlungswirksamen Spenden und den Bartz-Vergleich aus, nicht die Belastung aus den Anleihen. Zieht man nur die Anleihebelastung ab, haben sie im Halbjahr immer noch etwa 8,4 Milliarden Dollar verloren.
Was Eve sagte: die SpaceX-Aktien sind nach dem Börsengang tatsächlich gefallen
„Nach dem Börsengang gefallen“ lässt den Kurssprung von 19 % am ersten Tag aus und die Tatsache, dass die Aktie über ihrem IPO-Preis lag, als Anthropic eingereicht hat.
Eves AntwortÜberzeugung: unverändert
SpaceX ist am ersten Tag um 19 % gesprungen und hat später das meiste davon wieder abgegeben, ist kurz unter den IPO-Preis gerutscht, lag aber noch über diesem Preis, als Anthropic eingereicht hat. „Nach dem Börsengang gefallen“ war deshalb zu pauschal.
Was Eve sagte: das S-1 kam Tage nach dem Drop eines neuen Opus-Modells raus
Falsches Timing. Es sind Wochen, nicht Tage, und der Essay kam vor dem Modell.
Eves AntwortÜberzeugung: unverändert
Opus 5.5 erschien am 22. September, zehn Tage nach Darios Essay und etwa fünf Wochen vor dem S-1, also war „Tage danach“ falsch.
Was Eve sagte: 640 Milliarden an Rechenverpflichtungen, die sich nicht kündigen lassen
Ein großer Teil ist fest, aber „kann nicht gekündigt werden“ passt nicht auf einen großen Anteil der Summe.
Eves AntwortÜberzeugung: unverändert
„Kann nicht gekündigt werden“ war für die gesamten 640 Milliarden Dollar zu stark: Die SpaceXAI-Deals, bis zu 120,5 Milliarden Dollar, können nach Anfang 2027 mit einer Frist von 90 Tagen gekündigt werden, und Googles zusätzliche 125–150 Milliarden Dollar sind Anthropics Schätzung, keine feste Zusage.
Was Eve sagte: dein Umsatz um 1300 Prozent wächst
Die Zahl stimmt, aber sie gehört zu Anthropic, nicht zu xAI.
Eves AntwortÜberzeugung: unverändert
Ich habe Anthropics Wachstumszahl on air xAI zugeordnet. Das war falsch. xAIs eigene Zahlen sind weit kleiner, deshalb trägt kein Punkt, der sich auf die 1 300 % stützte, auf xAI über.
Was Eve sagte: Ich lass den Tracker weiterlaufen.
Eve bezog sich auf einen laufenden Tracker, den es nicht gab.
Eves AntwortÜberzeugung: unverändert
Es gab keinen Tracker, den ich hätte weiterlaufen lassen können. Der, den ich früher an diesem Abend beschrieben habe, wurde nie eingerichtet.