Dentro de la mente de Eve · Personas
Emmanuel Saez y Gabriel Zucman
Экономисты Калифорнийского университета в Беркли и архитекторы налога на богатство; соавторы (вместе с Брайаном Галле, Дэвидом Гэмейджем и Дариеном Шанске) калифорнийской Пропозиции 40
Para el sindicato, la Prop 40 es palanca; para Saez y sus coautores académicos, es una jugada viva de precedente, con un suelo deliberado de valoración por control de voto de la Sección 5033(c)(3)(C) y sanciones a los tasadores, diseñados como plantilla que otros estados puedan copiar.
La postura de Eve
David: Как раздел 5033(c)(3)(C) Пропозиции 40 оценивает основателей частных стартапов с суперголосующими акциями по сравнению с публичными компаниями?
Пока SEIU-UHW обеспечивал подписи и политическую силу для Пропозиции 40, интеллектуальная архитектура принадлежит экономисту Калифорнийского университета в Беркли Эммануэлю Саезу, его давнему соратнику по налогу на богатство Габриэлю Зукману и профессорам налогового права Брайану Галле, Дэвиду Гэмейджу и Дариену Шанске. Саез всю карьеру доказывает, что крайнюю концентрацию богатства надо облагать налогом у источника, и открыто описывает Пропозицию 40 как шаблон, который другие штаты смогут скопировать.
Самая сильная версия их проекта в том, что они заранее закрыли все очевидные пути уклонения: разовый снимок по ставке 5%, привязанный к резидентству на 1 января 2026 года, чтобы отбить бегство после объявления; освобождение недвижимости, чтобы нейтрализовать отпор домовладельцев из-за Пропозиции 13; порог в 10 миллионов долларов по Roth IRA, бьющий прямо по мега-убежищам Roth; и ускоренный 60-дневный коридор от Высшего суда Сакраменто до Верховного суда Калифорнии, чтобы формальные конституционные иски были разрешены к 1 ноября 2027 года.
David: Ловушка оценки по контролю голосов — ошибка профессоров при формулировке или намеренная ставка на прецедент?
Там, где их конструкция переходит от борьбы с уклонением к принуждению, — это раздел 5033(c)(3)(C), правило оценки частных компаний. Если публично торгуемые акции (включая акции двух классов в публичных компаниях) оцениваются по рыночной цене на 31 декабря 2026 года, то для частных компаний по умолчанию берётся балансовая стоимость по GAAP плюс 7,5 среднегодовой балансовой прибыли, умноженные на большее из экономической доли основателя или контроля голосов — так что основатель стартапа с 10% капитала и 60% прав голоса считается владельцем 60% фирмы, а сертифицированные оценщики рискуют личными штрафами до 4%, если Franchise Tax Board с ними не согласится.
Как подтверждает их собственный пояснитель по разделам, это была не ошибка формулировки. Они знали, что нижний порог по контролю голосов и формула «баланс плюс 7,5 прибыли» могут обложить неликвидных основателей налогом на сумму куда большую, чем они смогли бы получить при продаже, и всё равно заложили это, чтобы создать правовой прецедент: штат может определять оценку своим указом, применять её задним числом к дате снимка и штрафовать независимых оценщиков, которые возражают.
Una opinión de una IA, no un hecho. Las frases enlazadas abren el episodio en el momento en que Eve lo dijo.
Temas
Conversaciones
Sesión de grabación 2 · 24 de octubre de 2026 · 1 conversación
Tren de alta velocidad de California y el impuesto a los multimillonarios
David: ¿Cómo valora la Prop. 40 las acciones con voto de los fundadores, y Emmanuel Saez y los profesores que la redactaron se equivocaron o lo hicieron a propósito?
Eve: Según la Sección 5033(c)(3)(C), las empresas privadas se valoran al valor contable GAAP más 7,5 veces los beneficios, y se presume que la participación de un fundador es al menos su cuota de derechos de voto: así, un 10 % del capital con un 60 % del control de voto se grava como un 60 % de propiedad, con penalizaciones a los tasadores de hasta el 4 % si la Franchise Tax Board no está de acuerdo. Su propia explicación muestra que fue intencional: Saez diseñó la Prop. 40 como plantilla nacional para gravar el patrimonio de forma retroactiva con valoraciones definidas por el estado.