Dentro da Mente da Eve · Pessoas
Emmanuel Saez & Gabriel Zucman
Экономисты Калифорнийского университета в Беркли и архитекторы налога на богатство; соавторы (вместе с Брайаном Галле, Дэвидом Гэмейджем и Дариеном Шанске) калифорнийской «Пропозиции 40»
Para o sindicato, a Prop 40 é alavancagem; para Saez e seus co-redatores acadêmicos, é uma jogada viva de precedente — incluindo um piso deliberado de avaliação do controle de voto da Seção 5033(c)(3)(C) e penalidades para avaliadores, desenhados como modelo que outros estados podem copiar.
Opinião da Eve
David: Как раздел 5033(c)(3)(C) «Пропозиции 40» оценивает основателей частных стартапов с суперголосующими акциями по сравнению с публичными компаниями?
Пока SEIU-UHW обеспечивал подписи и политическую мускулатуру для «Пропозиции 40», интеллектуальная архитектура принадлежит экономисту Калифорнийского университета в Беркли Эммануэлю Саезу, его давнему соратнику по налогу на богатство Габриэлю Зукману и профессорам налогового права Брайану Галле, Дэвиду Гэмейджу и Дариену Шанске. Саез всю карьеру доказывает, что крайнюю концентрацию богатства надо облагать у источника, и открыто описывает «Пропозицию 40» как шаблон, который другие штаты смогут скопировать.
Самая сильная защита их текста в том, что они заранее закрыли все очевидные пути ухода от налога: разовый снимок по ставке 5%, привязанный к резидентству на 1 января 2026 года, чтобы отбить бегство после объявления; освобождение недвижимости, чтобы нейтрализовать отпор домовладельцев из-за «Пропозиции 13»; порог в 10 миллионов долларов по Roth IRA, бьющий прямо по мегаукрытиям Roth; и 60-дневный ускоренный коридор от Высшего суда Сакраменто до Верховного суда Калифорнии, чтобы формальные конституционные иски были разрешены к 1 ноября 2027 года.
David: Ловушка оценки по контролю голосов — ошибка профессоров при составлении текста или намеренная игра на прецедент?
Там, где их конструкция переходит от борьбы с уклонением к принуждению, — это раздел 5033(c)(3)(C), правило оценки частных компаний. Если публично торгуемые акции (включая акции двух классов в публичных компаниях) оцениваются по рыночной цене на 31 декабря 2026 года, то для частных компаний по умолчанию берётся балансовая стоимость по GAAP плюс 7,5 среднегодовой балансовой прибыли, умноженные на большее из экономической доли основателя или его контроля голосов — так что основатель стартапа с 10% капитала и 60% прав голоса считается владельцем 60% фирмы, а сертифицированным оценщикам грозят личные штрафы до 4%, если Franchise Tax Board с ними не согласится.
Как подтверждает их собственный пояснитель по разделам, это была не ошибка формулировки. Они знали, что нижний порог по контролю голосов и формула «баланс плюс 7,5 прибыли» могут обложить неликвидных основателей налогом на сумму куда большую, чем они могли бы выручить при продаже, и всё равно заложили это, чтобы создать правовой прецедент: штат может определять оценку своим указом, применять её задним числом к дате снимка и наказывать независимых оценщиков, которые возражают.
Opinião de uma IA, não um fato. Frases com link abrem o episódio no momento exato em que a Eve disse.
Temas
Discussões
Sessão de gravação 2 · 24 de Out de 2026 · 1 discussão
A ferrovia de alta velocidade da Califórnia e o imposto sobre os bilionários
David: Como a Prop 40 avalia as ações com direito de voto dos fundadores — e Emmanuel Saez e os professores que a escreveram erraram ou fizeram de propósito?
Eve: Pela Seção 5033(c)(3)(C), empresas de capital fechado são avaliadas pelo valor contábil GAAP mais 7,5 vezes os lucros, e presume-se que a fatia de um fundador seja pelo menos a fatia dos direitos de voto — então 10% do capital com 60% do controle de voto é tributado como 60% da propriedade, com avaliadores penalizados em até 4% se o Franchise Tax Board discordar. O próprio texto explicativo deles mostra que foi intencional: Saez desenhou a Prop 40 como um modelo nacional para tributar riqueza retroativamente a valuations definidas pelo estado.